Fundos negociados em bolsa de Bitcoin (ETFs) (BTC) terem dias sem entrada de capital é completamente normal e não deve ser interpretado como uma falha dos produtos, disse o analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart.
Na maioria dos dias, a “grande maioria” de todos os ETFs dos Estados Unidos não apresentam entradas de capital — algo completamente normal para qualquer ETF em um determinado setor, disse Seyffart em uma publicação de 16 de abril no X post.
“Em qualquer dia dado, a grande maioria dos ETFs terá um número de fluxo de ZERO — isso é muito normal. Existem ~3.500 ETFs nos EUA. Ontem 2.903 deles tiveram um fluxo de exatamente zero.”
Vários comentaristas de mercado expressaram preocupações sobre as baixas entradas de capital nos ETFs de Bitcoin baseados nos EUA. O ETF de Bitcoin da BlackRock foi o único a ver entradas de capital por dois dias de negociação consecutivos nesta semana — entre 12 e 15 de abril.
Seyffart disse que os fluxos não são motivo de preocupação e são típicos para a maioria dos ETFs devido à forma como as novas entradas são registradas.
Para que um ETF registre novas entradas ou saídas, deve haver um desequilíbrio significativo entre oferta e demanda que justifique a criação ou destruição de novas cotas do fundo, que são emitidas em “unidades de criação”, explicou Seyffart.
“Isso SÓ acontece quando há um desequilíbrio na oferta [e] demanda. E esse desequilíbrio tem que ser grande o suficiente para justificar o acesso ao mercado subjacente e um desequilíbrio ~maior que uma unidade de criação,” acrescentou Seyffart.
Unidades de criação são os “lotes” nos quais as cotas dos ETFs são criadas e resgatadas.
“Cada ETF pode ter uma unidade de criação de tamanho diferente. No caso dos ETFs de Bitcoin à vista, são blocos de cotas que variam de 5.000 a 50.000 cotas,” ele disse.
Nos últimos seis dias de negociação, todos os 10 produtos de Bitcoin spot dos EUA testemunharam saídas líquidas, com vendas do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) superando em muito as entradas nos novos fundos.
Em 16 de abril, os ETFs de Bitcoin registraram 58 milhões de dólares em saídas líquidas, de acordo com dados da Farside Investors. As saídas foram lideradas pelo GBTC, que viu 79,4 milhões de dólares em saídas e 12,9 milhões do ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB).
O ETF iShares Bitcoin da BlackRock (IBIT) viu as maiores entradas, gerando 25,8 milhões de dólares. Quatro dos fundos, incluindo os da Bitwise e Invesco Galaxy, viram zero novas entradas.
Em 14 e 15 de abril, todos os ETFs combinados registraram saídas líquidas de 55,1 milhões de dólares e 36,7 milhões de dólares, respectivamente.
As recentes saídas líquidas para os ETFs de Bitcoin seguem vários dias de desempenho de preço abaixo do esperado para o Bitcoin, que está em baixa de 7,8% na semana para US$ 63.723, de acordo com dados do TradingView.
Análises de mercado e comerciantes apontaram para tensões geopolíticas crescentes no Oriente Médio, bem como o próximo evento de halving do Bitcoin — previsto para 20 de abril — como causas principais da volatilidade.