Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin spot de Hong Kong estão apresentando um desempenho muito abaixo de seus equivalentes nos EUA na primeira semana de lançamento.
De acordo com dados compilados pela Farside Investors, os três ETFs de Bitcoin (BTC) spot que foram lançados em 30 de abril na cidade do leste asiático atraíram um total de US$ 262 milhões em ativos sob gestão (AUM), a grande maioria dos quais foi subscrita antes da listagem. Enquanto isso, os ingressos de ativos deles totalizaram menos de US$ 14 milhões na primeira semana de lançamento, muito abaixo dos bilhões que fluíram para os ETFs de Bitcoin spot dos EUA em janeiro.
“Em nossa opinião, o lançamento dos ETFs de Bitcoin e Ethereum em Hong Kong é um momento muito menos significativo do que os ETFs dos EUA”, comentou a Farside Investors. Enquanto isso, os ETFs de Ether (ETH) spot de Hong Kong, os primeiros do tipo no mundo, também não impressionaram, com um total acumulado de US$ 54,2 milhões em ativos sob gestão (AUM) e US$ 9,3 milhões em ingressos totais até 6 de maio.
Os ETFs de criptomoedas spot de Hong Kong foram vistos como melhorias significativas em relação aos seus equivalentes nos EUA. Eles são denominados em três moedas fiduciárias e apresentam transferências em espécie para que os investidores possam comprar e resgatar unidades de ETF diretamente via Bitcoin ou Ether.
“[C]omo aconselhamos, não espere grandes números em HK em comparação com os EUA,” escreveu o analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, sobre os resultados. “[M]as.. os ETFs de HK com US$ 310 milhões são equivalentes a US$ 50 bilhões no mercado dos EUA. Nesse sentido, esses ETFs já são tão grandes para o mercado local quanto os dos EUA para o deles”, acrescentou.
O setor de ações de Hong Kong é relativamente pequeno, com um valor total de mercado de US$ 4,5 trilhões em comparação com US$ 50 trilhões em ações listadas em todas as exchanges dos EUA. O setor de ações de Hong Kong também é muito mais ilíquido devido ao crescimento econômico mais lento na China continental desde 2022.
Em um estudo recente, a exchange de criptomoedas OSL descobriu que quase 80% dos investidores conhecedores de criptomoedas em Hong Kong planejam investir nos novos ETFs de Bitcoin e Ether spot. No entanto, os ativos atualmente não estão acessíveis para investidores da China continental, a menos que também possuam residência em Hong Kong. “Os investidores chineses do RMB continental não podem comprar e os fundos incrementais podem ser limitados, resultando em baixo volume de transações”, comentaram pesquisadores da SoSoValue, que acrescentaram:
“Este ETF de criptomoedas de Hong Kong ainda tem restrições rígidas quanto às qualificações dos investidores, e investidores do continente não podem participar das transações. Tomando a Futu Securities como exemplo, o titular da conta deve ser um não residente da China continental e dos Estados Unidos antes que as negociações possam ser realizadas. O mercado espera que os fundos continentais sejam negociados por meio do Hong Kong Stock Connect no sentido sul, o que atualmente não é permitido e espera-se que seja difícil abrir por um longo período de tempo.”
Os pesquisadores da SoSoValue também observaram que, após um período inicial de taxa promocional, as taxas de administração dos ETFs de criptomoedas de Hong Kong variam de 0,85% a 1,99% ao ano, muito acima da média de 0,25% ao ano cobrada pelos emissores dos EUA. “Devido à diferença de taxas, para investidores institucionais que estão otimistas quanto ao mercado de criptomoedas e desejam mantê-lo por um longo período de tempo, o custo de manutenção do ETF de Bitcoin dos EUA é menor”, disse a SoSoValue.